与《试行规定》相比，相关行政许可程序中，首次明确了“中止审查制度”，增加了中止、恢复审查的具体程序，将原试行的规范性文件上升为规章，并且将以主席令形式发布。在征求意见稿中，最受市场关注的不是上述内容，而是股票上市由交易所核准的相关条款。

    2004年7月1日，中国证监会发布了《试行规定》。其中的第七条规定，中国证监会依法可以授权派出机构、证券、期货交易所实施行政许可。授权实施的行政许可，以被授权单位的名义作出行政许可决定。此后直到 2006年5月19日，沪深交易所正式发布修订后的《股票上市规则》中，才明确了交易所拥有对股票上市、暂停和终止上市的审核权。尽管如此，此权力在证监会的相关行政许可中并未更改过来，而为了与修订后的《证券法》、《基金法》等法律法规衔接，《规定草案》删除了《试行规定》关于授权“证券、期货交易所”实施行政许可的规定，明确股票上市、暂停或终止股票、公司债券上市改由交易所直接核准或决定，而不是证监会授权证券交易所核准。

    证券交易所核准权力的名正言顺，显然体现了市场的一大进步。长期以来，沪深交易所基本上处于权力的真空中。无论是新股的过会审核、上市文件的签发，还是股票上市等的核准，都由中国证监会说了算。而沪深交易所表面上是以监管者的身份出现，但实际上却形同虚设。即使是上市公司出现恶劣的违规行为，其也只能如同“隔靴搔痒”般的发个谴责公告了事，对于上市公司及其高管而言，没有丝毫的杀伤力与威慑力。因此，此前的证券交易所，从监管的角度看，更多地像个“花瓶”。而对于违规上市公司及其高管的处罚，如罚款、市场禁入等行政处罚，其权力在中国证监会。

    事实上，在中国资本市场这个大熔炉中，利益的纠葛无时不在。为了获取利益，不仅上市公司、中介机构常常铤而走险，就连监管层内部亦常常“新闻”频出。曾在证监会任职的银河证券前总裁肖时庆、前证监会副主席王益等，均因为种种原因落马。而证监会的前官员王小石、发行部副主任刘明、上市部副处长钟志伟、上市部副主任鲁晓龙等等的落马，大都集中在发行部和上市部这两个权力部门。权力过于集中，腐败等问题将随之而来。而当权力被用来寻租，最终受到伤害的除了市场之外，当然还有广大的投资者。

    目前一些本该属于证券交易所的职责，都被证监会“代劳”了。此次虽明确了股票上市等由交易所核准，但新股的过会审核、发行核准等，仍然掌控在证监会手中。而从证监会数次出于市场的疲软与低迷，进而暂停新股发行来看，新股发行已成为其调控市场走势的一大工具。然而，新股发行从最初的审核制到核准制再到最终的注册制，是市场发展的大方向，而新股发行等事项由交易所来监管亦是大势所趋。况且，目前证监会对新股发行节奏的调节，一方面不利于新股的市场化发行，现行新股发行体制也不可能实现真正的市场化；与此同时，也与监管层大力推进A股市场化的初衷相悖。

    因此，此次证监会通过修订《试行规定》，将已属于交易所的权力“正名”，其背后的意义非同寻常。作为中国证券市场的规划者、管理层，证监会应该更加重视市场的基础性制度建设，强化对违规行为的监管层与处罚，将一些本该属于交易所的职责与权力完全下放。从这个意义上来说，证监会下放的权力还太少，而作为一线监管者的交易所还应该发挥出更大的监管作用。在监管市场这个问题上，证监会与交易所须职责分明，各司其职，该谁负责的谁负责，正如“恺撒的归恺撒，人民的归人民”。

 今年下半年以来，上证综指几度跌穿半年线支撑均引发了较为强劲的反弹行情，因此半年线对投资者信心有着重要的支撑作用。但鉴于近期的流动性和基本面短期难以出现大的改观，大盘大幅向上的动力不足。内忧外患的a股连续的调整极度挫伤了大家的信心，《刀枪入库还是谋而后动？》我们需要谋而后动。融资的节奏有调整的可能，昨天不好的大盘数据，今天出现了大的转变，技术上回不了3077的缺口。。。。。。反弹一触即发。

 近期上海大盘机构单情况：(供参考)

最后祝您身体健康、投资顺利！

差十几天就是2010年了，又到年终总结时。从本博开篇到现在5个多月时间里，关于首篇的高淳陶瓷、关于美元走势、关于碳排放、关于“人造”通胀、关于复苏、关于人民币汇率、关于奥巴马又关于行情进入倒计时，不知我的文章您是否读懂？有时甚至也想过停一段，让市场检验一下结论，特别在我替侯宁说句话而招致不少谩骂后，嘿嘿！

哥本哈根，192个国家激烈交锋。我把行情的结点放在此刻，有我自己和我们团队对资本市场深刻的理解，美元的强劲反弹、油价的巨幅下挫、道琼斯和A股的滞涨，这一切还不能说明问题吗？如果你对资产价格（包括房地产）还抱有国际投行们声嘶力竭唱多的幻想，结果是很“危险”的！

哥本哈根，绝不仅仅是一个气候协议那么简单，他关乎货币主权、关乎地缘政治、关乎碳交易定价、关乎经济结构、也关乎资本市场，无论本次会议是否能得出令所有人满意的结论，但各国在全球的政治与经济的定位肯定是明确了的。如果按照政治立场划分，中国与77国为伍被放在穷国之列，其余分别是欧盟为首的第一阵营和美国为首的第二阵营。尽管GDP几十年保持了高增长，尽管有些中国人在世界各地购物令人目瞪口呆，尽管奥运会办的举世瞩目，但仍然被看做是穷国，很遗憾。既是穷国，那肯定会被排除在游戏规则制定的圈子之外，这种定位就好比现在的房价之于百姓，油价水价之于百姓，你不是规则的制定者就只有接受的份儿。哥本哈根会议，很像某市的自来水涨价听证会。

哥本哈根会议之争，归根到底是“美元”与“欧元”之争，世界货币体系在历经“煤炭英镑”、和“石油美元”之后,未来恐将步入“碳交易X元”时代，虽然结果还是个未知数，但涉及到的两个非常重要的元素即货币与碳交易，都将会对资本市场产生极其重大的影响。

从《联合国气候变化框架公约》到《京都议定书》再到巴厘岛路线图，碳交易已从先前的一个构想演变成目前数百亿美元规模的庞大市场，有人预计进入后《京都协议》时代碳交易的规模将远超原油市场达到数万亿美元，这也许是美国各大金融机构积极参股全球各大碳交易所的原因之一。

碳交易的产生对石油煤炭等化石能源有何冲击？我们都知道，化石能源的使用是排碳的，而《京都协议》是给化石能源使用者无形中增加了一笔使用费，你除了占有资源外还需购买资源使用权，这类似于房产的物业税，而《京都协议》的宗旨实际上是对人类过度使用化石能源的限制。德国作家恩道尔在《石油战争》描述过，过去历次全球范围内的战争都是围绕着能源的争夺而展开，美国之所以成为超级大国是因为其利用强大的军事力量控制了最多的能源使用权。奥巴马在自传里描述的内容“一个不能控制能源的国家是没有前途的国家”也彰显了能源对于一个国家战略发展的重要。由此我们可以看出，美国在全球范围内的军事、金融、政治等等不同领域的布局，都是围绕其能源战略展开的。

既然《京都协议》是对能源使用的限制，而美国又是世界上拥有最多能源控制权的国家，那么首先它就该是对美国的限制，其次才是对能源消耗国的限制。

一个能源消耗国，只要它不是自身拥有足够的能源而须来自外部，是非常容易被控制的，我国的经济发展就面临此困惑与风险，而向美国这种具备了控制、保护且随时可以调用资源的超级大国，是无法用常规手段限制其使用的。以全球气候变暖为前提，以保护人类共有的家园为目的，以碳信用、碳减排为手段，最终达到扼制美国控制全球的目的，手法合理而高明，正所谓一物降一物。从华尔街的金融危机到哥本哈根会议，美国受到来自内外的双重打击，从布什政府的拒绝签约到奥巴马政府的主动参与和宣布减排，说明美国也开始放下架子适应环境，尽管奥巴马在“诺奖”颁奖仪式上放出“战争有时是合理的”的“警告”，但作为一个经济发达的市场化国家，与全球所有国家为敌俨然也并非美国的初衷，奥巴马政府姿态的调整也是明智的。

哥本哈根会议，欧盟与美国的博弈进入白热化，如果表现在货币主权争夺上，就是欧元与美元的博弈，有人撰文说迪拜事件是美元率先向欧元区发难，尽管我们没有为此说法找到更合理的证据，但首先从时间点上看似非常合理，因为刚好发生在哥本哈根会议前，其次从美元指数近期的表现上看也很能说明问题，当哥本哈根会议开始，美元指数即趋势反转，近日会议进入最后的交锋，美元指数旋即展开了巨幅拉升，这明显是一种货币主权的争夺，跟失业率完全不大噶！美元指数的拉升，对于以美元计价的原油等大宗商品和股市意味着什么我想就不必多说了。   

碳交易的出现，从本质上是扼制化石能源的使用，因此对于原油消费肯定是一次致命打击，失去了扩大消费的基础，如从供求关系而言原油价格理应是下跌的。而作为全球最大宗商品的领跌，其他类商品价格也就难以支撑了，同样对于各国股市都占权重较大的能源类股票也会是致命一击。

再把目光转回我国，本次哥本哈根会议，我国的表现非常积极，但毋庸置疑的是，未来碳交易的实施将对我国现有经济结构产生不良影响。数据显示我国单位GDP能耗是日本的2倍，节能减排技术非常落后，同时在核电、太阳能、风能、动力电池等清洁能源方面的技术也很落后，因此在碳交易的上游没有定价权，而由于缺乏完善的资本市场体系和强大的金融资本支持，在下游的交易也不占优势，碳交易定价的缺失使得我国在碳交易领域处于弱势地位。

尽管X石油、X石化在国内说一不二，然而我国没有足够的原油资源，国际市场上也同样没有定价权，加之上述碳交易定价权的缺失，使得我国在能源领域也处于极端被动的地位。偏偏我国现有的经济结构是以制造业为主，原料在外而产品出口，这种经济结构未来的发展空间今后几乎被完全封杀，因此真正的经济复苏绝非搞搞基建那么简单。

房地产泡沫加剧了社会矛盾、加剧了金融系统危机、加剧了经济结构紊乱，加剧了。。。，“开发商拿地首付比例不低于50%”可能仅仅是开始，“调结构”不从房地产开始是不会向纵深发展的，因为资本是逐利的。

从现有经济结构、国际金融市场趋势、房地产价格、资源的配置、银行体系以及哥本哈根等等因素，A股你还继续看多？

 杨百万推荐涨停股票!